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简谈美国经济复苏对未来经济周期的影响
  • 简谈美国经济复苏对未来经济周期的影响
  • 文章片段: 论文简介:简谈美国经济复苏对未来经济周期的影响(2)经济论文况基本恢复健康。美国家庭的月均负债支出占可支配收入比,在2014年年中下降到9.9%,不仅低于衰退前的高点12.5%以及历史平均值11.4%,也触及了历史最低水?#20581;! ?#32654;国公司税后利润总量自复苏至2014年年?#20889;?#21040;了1.84万亿美元历史高点,其年均增长率达到9.67%,高于衰退前的历史趋势水平7.3%;公司活期存款与****总量达到了3320亿美元

简谈美国经济复苏对未来经济周期的影响

次扩张期有可能?#26377;?#24471;较长,并维持适度增速。
  家庭和企业资产负债状况基本恢复健康。美国家庭的月均负债支出占可支配收入比,在2014年年中下降到9.9%,不仅低于衰退前的高点12.5%以及历史平均值11.4%,也触及了历史最低水?#20581;?br>  美国公司税后利润总量自复苏至2014年年?#20889;?#21040;了1.84万亿美元历史高点,其年均增长率达到9.67%,高于衰退前的历史趋势水平7.3%;公司活期存款与****总量达到了3320亿美元历史高点,其年均增速达到27.8%,其占全部资产比达到9%,高于上次扩张期的8%。私有部门非居住类固定资产投资增速自复苏以来?#24674;?#32531;慢,不足历史水平的一半。企业不差钱,差的是对经济增长前景的预期,以及扩大再生产的动力。但随着总需求改善以及经济政策不?#33539;?#24615;下降,投?#25910;?#20449;心回升,2013年第四季度以来,企业固定投资中软件和设备类投资明显加速上升,并?#20197;?#36895;超过固定投?#25910;?#20307;,表明许多企业正在为扩大再生产作准备。随着上述正面因素继续好转,这一加速增长趋势可能会?#26377;?#19979;去。
  在经济政策方面,首先是财政政策。在衰退前和复苏初期,美国的财政状况特别是巨额赤字,被认为是经济?#20013;?#31283;定增长的最大?#20064;?#20294;这一状况在近年来得到迅速改善,集中表?#27835;?#36130;政收入增长和赤字下降。据美国国会预算署预测,美国财政赤字在2014年9月已从高位10%下降到2.8%,回归到安全水?#20581;?#36825;意味着美国政府支出在未来若干年不再会成为GDP增长的负面因素,而会成为推动因素。
  其次是货币政策。美国实施松货币加严监管政策组合,可能延长扩张周期,并且慢而稳的增长可能成为新常态。首先,长期维持低利率的前提是其?#24674;?#24178;扰金融稳定。美国以维持金融稳定为目标的宏观审慎体系的建立,更加严格监管的实施,可以让货币政策更加集中于经济增长目标,而不必受制于金融稳定因素。而宏观审慎向非银行金融机构延伸,有助于应对监管遗漏理由,使?#20302;?#24615;风险得到进一步制约。这样宽松货币政策可能?#26377;?#26356;长时间,美国经济再次衰退的时间也可能因此推迟。其次,随着金融危机发生概率和幅度的降低,金融危机型经济衰退发生的概率也会降低,经济衰退即使再次发生,幅度也会更有限。
  第二次世界大战以后特别是20世纪80年代以来,美国的经济周期出现了以下趋势性变化:增长率下降,但扩张期延长。美国自1902年以来经济周期扩张阶段的平均长度是37个月,第二次世界大战以来延长到58个月,而1982年至本次衰退前三次扩张阶段的平均长度达到95个月。这一趋势可能正在?#26377;?#36825;次周期自2009年年?#20889;?#35895;底反弹至2014年年中,扩张阶段已超过60个月,但仍处于缓慢复苏增长之中,尚未进入稳定扩张阶段。并且美国经济?#20013;?#21152;速扩张的内在条件具备,目前渐入稳定加速增长的轨道。整体看来可能干扰美国复苏进程的主要有以下外部因素:欧洲经济不?#33539;?#24615;和衰退、通货紧缩风险上升;新兴市场特别是中国经济减速,金融危机风险上升?#24674;?#19996;等地地缘政治冲突等。然而鉴于美国经济体的规模及相对独立性,外部环境对美国经济增长的干扰不会太大。本次扩张期很可能超过历史最高值120个月,逐渐弥合GDP增长与趋势以及潜在水平的缺口。(作者单位:中国银?#20449;?#32422;?#20013;校?div id="pageNext" style="text-align:center">
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